经济师考试《中级工商》答疑：平均报酬率

　　问题：

　　(四)某公司准备上一个新产品的生产项目，项目的经济寿命为5年。项目固定资产投资：厂房为120万，设备100万，流动资金净增加额50万。采用直线法折旧，无残值。项目终结固定资产按50万出售。项目建成投产，预计年销售额增加400万，每年固定成本(不包含折旧)增加55万，变动成本总额增加260万。企业的所得税税率33%。

　　根据上述资料，回答下列问题：

　　1. 该公司新项目建成后每年的营业现金流量为()万

　　A 68.17

　　B 59.16

　　C 70.17

　　D 72.56

　　答案：A

　　解析：折旧=(120+100-50)/5=34万 NCF=(400-55-260-34)(1-33%)+34=68.17

　　2. 该项目的平均报酬率为()

　　第一年到第四年每年都是68。17，只有第五年除了68。17之外，收回流动资金50万，终结时出售了固定资产50万，所以最后一年净现金流量=68。17+50+50 从题目中哪里可以看出第一年到第四年每年都是68。17，

　　老师回答：

　　本案例分析题从第*个问题解析中，计算出第一年-第四年净现金流量

　　即：NCF=(400-55-260-34)(1-33%)+34=68.17