会计中级考试-中南财大串讲题

1、某企业准备投资开发一项新产品，现有a，b两个方案可提供选择，经预测，a，b两个方案的预期收益率如下表所示：  

市场状况 概率 预期年收益率（%）  
a方案 b方案  
繁荣 0.30 30 40  
一般 0.50 15 15  
衰退 0.20 -5 -15  
要求：  
（1） 计算a，b两个方案预期收益率的期望值；  
（2） 计算a，b两个方案预期收益率的标准离差；  
（3） 计算a，b两个方案预期收益率的标准离差率；  
（4） 假设无风险收益率为8%，与甲新产品风险基本相同的乙产品的投资收益率为26%，标准离差率高。计算a，b方案的风险收益率和预期收益率。  

答案：1（1）a方案预期收益率的期望值=15.5%  
b方案预期收益率的期望值=16.5%  
    （2）a方案预期收益率的标准离差=0.1214；  
        b方案预期收益率的标准离差=0.1911。  
（3）a 方案标准离差率=0.1214/15.5%=78.32%  
        b方案标准离差率=0.1911/16.5%=115.82%  
（4）风险价值系数=（26%-8%）/0.9=0.2  
      a方案的风险收益率=0.2*78.32%=15.66%  
      b方案的风险收益率=0.2*115.82%=23.16%  
      a方案的预期收益率=8%+0.2*78.32%=23.66%  
      b方案的预期收益率=8%+0.2*115.82%=31.16%  

2、 某公司正在着手编制下年度的财务计划，有关资料如下：  
（1） 该公司长期银行借款利率目前是8%，明年预计将下降为7%。  
（2） 该公司债券面值为1元，票面利率为9%，期限为5年，每年支付利息，到期归还面值，当前市价为1.1元，如果该公司按当前市价发行新债券，预计发行费用为市价的3%。  
（3） 该公司普通股面值为1元，当前每股市价为6元，本年度派发现金股利0.4元/股，预计年投利增长率为5%，并每年保持20%的股利支付率水平。该公司普通股的b值为1.2，当前国债的收益率为6%，股票市场普通股平均收益率为12%。  
（4） 该公司本年的资本结构为:   
  银行借款   200万元  
  长期债券   400万元  
  普通股   600万元   
  留存收益   300万元