银行中级资格《个人理财》知识点：现代投资组合理论与资产配置

现代投资组合理论与资产配置 

包括：有效市场理论、投资组合理论、资本资产定价模型、套利定价理论、行为金融学、资产配置 

理论基础：1952美国经济学家马科维茨《资产组合选择》 一、有效市场理论 

1.随机漫步：价格不可预测 

2.有效市场假说：证券价格已经充分反映了所有相关的信息，资本市场对信息集是有效的 3.类型：弱式有效市场假说（当前市场价格已经反映了过去的交易信息，所以根据历史交易资料进行交易无法获取经济利润，即技术分析无法击败市场）、半强式有效市场假说（所有的公开信息都已经反映在证券价格中，包括技术分析和基础分析都无法击败市场取得利润）、强式有效市场假说（所有的信息包括公开信息、信息等都反映在股票价格中，所有的分析都无法击败市场） 

二、投资组合理论（马科维茨理论） 

1.投资风险是指投资收益率的不确定性，分为系统性风险和非系统性风险。 

2.可行集：资本市场上由风险资产可能形成的所有投资组合的总体。（即所有组合的集合） 

既定风险下要求*高收益率，既定预期收益率下要求*低风险。 

3.有效集：既定风险下要求*高收益率，既定预期收益率下要求*低风险。能同时满足这两个条件的投资组合集合就是有效集（有效边界） 

4.*优投资组合：无差异曲线与有效集的相切点 

三、资本资产定价模型 

1.分离定理：投资者对风险和收益的偏好状况与该投资者风险资产组合的*优构成无关。 

2.市场组合：在均衡下，各种证券在均点处投资组合中都有一个非零的比例 

四、套利定价理论 

罗斯提出，“噪声”-公司独特的相关事件 

五、行为金融学 

1.有限理性 

2.有限理性在证券市场上的表现：过度自信、反应过度和反应不足、损失厌恶、处置效益、神奇式思考 

3.非有效市场（流动性之谜、股价溢价之谜） 

4.羊群行为--（随大流） 

六、资产配置 

1.资产配置：根据投资目标将资金在不同资产类别之间进行分配，是投资过程最重要的环

节，也是决定投资组合相对业绩的主要因素。 

2.基本方法：历史数据法、情景综合分析法